香港按揭證券2025業績：年金與按證保險償付能力解析

香港按揭證券有限公司（按揭證券公司）於2026年4月21日公佈2025年年度業績。作爲香港保險業的重要參與者，其全資附屬公司香港年金公司和按證保險公司的經營狀況備受業界關注。本文將基於官方數據，解析香港保險公司背景及股東實力中的關鍵指標，特別是償付能力與業務增長情況。

一、附屬保險公司償付能力充足

根據風險爲本資本制度下的《保險業（估值及資本）規則》計算，截至2025年12月31日，香港年金公司的償付能力充足率約爲2倍，按證保險公司約爲3.9倍。兩項數據均遠高於保險業監管局規定的法定最低要求。這一結果反映了在複雜多變的市場環境下，兩家附屬公司仍保持穩健的資本水平，能夠支持業務的長遠發展。

二、年金業務規模顯著增長

2025年，按揭證券公司旗下的年金業務呈現快速增長態勢。保單數量增至逾16,530張，較2024年的10,835張大幅上升；保費總額約90億港元，亦較去年的44億港元翻倍。自2018年推出以來，該業務已幫助約34,000名長者將積蓄轉化爲終身穩定收入。此外，截至2025年底，年金業務按《保險業條例》基準計算的內涵價值約爲244億港元，其中包含權益總額215億港元和預期將來利潤現值29億港元。

三、集團整體財務與資本狀況

儘管受市場計價會計波動影響，按揭證券公司2025年經審覈綜合除稅後虧損爲1.09億港元，但經調整後的除稅後溢利爲14.97億港元，權益回報率爲5.2%。集團維持標普全球評級AA+及穆迪Aa3的高信貸評級，與香港特別行政區政府評級相同。截至2025年底，股東權益達512億港元，現金及短期資金爲645億港元，顯示出強勁的融資能力和流動性水平。

四、對從業人員的實務啓示

對於香港保險從業人員而言，瞭解按揭證券公司及其附屬機構的背景有助於更全面地評估市場環境。香港年金公司和按證保險公司作爲持牌保險人，其高償付能力充足率爲保單持有人提供了堅實的信心基礎。在與客戶溝通退休規劃或按揭保險產品時，從業人員可引用官方公佈的業績數據，客觀說明機構的經營穩定性。同時，需注意區分集團整體業績與個別保險業務的財務表現，避免混淆會計虧損與實際經營現金流。

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