香港按揭证券2025业绩：年金与按证保险偿付能力解析

香港按揭证券有限公司（按揭证券公司）于2026年4月21日公布2025年年度业绩。作为香港保险业的重要参与者，其全资附属公司香港年金公司和按证保险公司的经营状况备受业界关注。本文将基于官方数据，解析香港保险公司背景及股东实力中的关键指标，特别是偿付能力与业务增长情况。

一、附属保险公司偿付能力充足

根据风险为本资本制度下的《保险业（估值及资本）规则》计算，截至2025年12月31日，香港年金公司的偿付能力充足率约为2倍，按证保险公司约为3.9倍。两项数据均远高于保险业监管局规定的法定最低要求。这一结果反映了在复杂多变的市场环境下，两家附属公司仍保持稳健的资本水平，能够支持业务的长远发展。

二、年金业务规模显著增长

2025年，按揭证券公司旗下的年金业务呈现快速增长态势。保单数量增至逾16,530张，较2024年的10,835张大幅上升；保费总额约90亿港元，亦较去年的44亿港元翻倍。自2018年推出以来，该业务已帮助约34,000名长者将积蓄转化为终身稳定收入。此外，截至2025年底，年金业务按《保险业条例》基准计算的内涵价值约为244亿港元，其中包含权益总额215亿港元和预期将来利润现值29亿港元。

三、集团整体财务与资本状况

尽管受市场计价会计波动影响，按揭证券公司2025年经审核综合除税后亏损为1.09亿港元，但经调整后的除税后溢利为14.97亿港元，权益回报率为5.2%。集团维持标普全球评级AA+及穆迪Aa3的高信贷评级，与香港特别行政区政府评级相同。截至2025年底，股东权益达512亿港元，现金及短期资金为645亿港元，显示出强劲的融资能力和流动性水平。

四、对从业人员的实务启示

对于香港保险从业人员而言，了解按揭证券公司及其附属机构的背景有助于更全面地评估市场环境。香港年金公司和按证保险公司作为持牌保险人，其高偿付能力充足率为保单持有人提供了坚实的信心基础。在与客户沟通退休规划或按揭保险产品时，从业人员可引用官方公布的业绩数据，客观说明机构的经营稳定性。同时，需注意区分集团整体业绩与个别保险业务的财务表现，避免混淆会计亏损与实际经营现金流。

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合规声明

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